机构观点：油价短期面临调整压力但长期存转机
渣打银行（StandardChartered）分析师最终加入看空阵营，将2026年及2027年油价预测下调每桶15美元，此次下调的直接诱因是过去一年油价远期曲线出现的显著异动。
渣打银行将2025年布伦特原油平均价格从每桶61美元上调至每桶68.50美元；不过，分析师将2026年油价目标从每桶78美元下调至每桶63.50美元，将2027年油价预测从每桶83美元下调至每桶67美元。他们指出，自2026年初起，曲线已进入期货升水（contango）状态。
期货升水（contango）指期货价格高于现货价格，通常反映市场对未来价格上涨的预期，或当前仓储成本较高的现实；而期货贴水（backwardation）则指期货价格低于现货价格，这种情况常意味着即时需求旺盛，或市场预期未来价格下行。
渣打银行此次预测调整显示，油价短期内将呈弱势，长期则会呈现稳定且缓慢的上涨趋势。
这些大宗商品专家当前预测，受贸易战、关税不确定性及供应过剩担忧影响，市场情绪普遍偏负面，油价短期内将维持疲软态势。
不过，他们维持此前预测，即低油价将开始抑制美国产量增长；若欧佩克+持续向市场释放原油，这将凸显原油供应紧张格局及闲置产能的地理集中性，而这一因素在中期内应对油价形成支撑。
渣打银行关于美国生产商即将减产的预测，得到一个事实的支撑：美国页岩油生产成本持续上升，背后原因是优质资源耗尽，且行业需在投机性更强、地质条件更复杂的区域及地层开展钻井作业。
能源咨询公司Enverus的分析师预测，到2030年代中期，美国页岩区石油开采的边际成本或从每桶约70美元升至每桶95美元。
这种成本上升趋势正逐步形成，原因是整个行业正从易开采的核心资源转向勘探成熟度较低的资源，进而推高开采成本。
即渣打银行受到短期原油供给过剩影响看空油价，但是中长期，由于原油的contango形态，远期合约的溢价以及页岩油产业的出清，他们虽然调低了远期目标价，但是对于2026年来讲2027年的目标价确依然是上涨的，代表了其对油价短期看空、长期不悲观的态度。
特朗普政府行事逻辑调整，油价应声上涨
特朗普曾多次威胁对俄罗斯采取强硬措施，但为其此前始终未付诸行动。
目前，GasBuddy石油分析主管帕特里克·德哈恩已向消费者发出预警，提醒其为未来几天内汽油价格上涨做好准备。
德哈恩表示：“未来几天，限制对汽油价格的影响或将开始显现，完全传导至终端零售价可能需要5天时间。”他同时补充，油价上涨趋势能否逆转，取决于俄罗斯或美国是否调整立场。
他进一步指出：“受这些新动态影响，俄罗斯将面临重返谈判桌的压力；而若特朗普总统观察到油价升至令人担忧的水平，也可能采取应对举措，因此我认为此次油价上涨态势不会持续太久。”
美对俄石油限制或致国内汽油价飙升
上周一，美国全国汽油平均价格报每加仑2.969美元，较去年同期低16美分；知名能源数据分析平台GasBuddy预测，未来几周油价或进一步下行。
而美国汽车协会（AAA）数据显示，在美国对俄罗斯石油启动新一轮限制行动后，上周日汽油平均零售价已回升至每加仑3.07美元。
美国东部时间上周五正午12时，12月交割的原油期货价格报每桶66.42美元，较上周一每桶60.5美元的盘中低点上涨近10%；同期期货12月合约价格则从上周一每桶57.00美元的低点升至每桶61.94美元。
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美原油12月期货合约快速反弹至箱体上沿后，展开回调，最近的支撑可以参考59.40，是10月10日阴线的50%分位，同时下一个支撑为58.48，这波油价突破的关键价位。
压力位为61.27即箱体上沿本身。
但这波伶俐的反弹可能为油价后续向上的表现埋下伏笔，毕竟面对页岩油产业出清，石油行业的裁员，未来想要再增加产能并不会很容易。
（美原油12月期货合约日线图，来源:易汇通）
北京时间20:45，美原油12月期货合约现报60.42美元/桶。
美英相继对俄能源企业实施限制，助涨油价
美国政府于周三宣布针对俄罗斯能源巨头俄罗斯石油公司（Rosneft）、卢克石油公司（Lukoil）及其旗下子公司的新一轮限制措施，而就在数日前，英国已对上述企业实施类似限制。
美国财政部长斯科特·贝森特表示：“鉴于普京总统拒绝结束这场无意义的战争，财政部正对为克里姆林宫战争机器提供资金支持的俄罗斯两大石油公司实施限制。
财政部已做好必要时采取进一步行动的准备，以支持特朗普总统推动结束又一场战争的努力。我们呼吁盟友加入我们的行列，并严格遵守这些限制措施。”
这一动态标志着特朗普政府彻底脱离此前的行事逻辑——此前美国政府始终试图在乌克兰与俄罗斯之间扮演中立调解者角色。
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