技术破位引发市场观望
金价在周一周二大部分交易时段都低于4000美元，但周一最终收复了部分失地。现货黄金周一日内跌幅超3%。上周因无法从数年最差单日跌幅中复苏，金价已下跌3%，周一的这轮下跌紧随其后。
City Index市场分析师法瓦德·拉扎克扎达指出，黄金的持续抛售是由于标普500指数再创历史新高，交易点数突破6858点。
他表示：“金价下跌之际，市场对两大经济体间贸易谈判的乐观情绪再度升温。随着风险偏好改善，标普500指数创下历史新高，使得黄金等避险资产暂居守势。”他在一份报告中指出：“尽管这些进展提振了市场情绪，但分析师仍对国家安全、科技竞争等根本问题能否彻底解决持怀疑态度。尽管如此，交易员已顺应风险偏好回暖的浪潮，导致作为对冲工具的黄金短期需求有所减弱。”
拉扎克扎达解释道，金价跌破4000美元并不令人意外，考虑到上周的价格走势，这一突破似乎不可避免。但他指出，这一价格水平仍将是一个关键的心理关口。
他补充道：“空头正寻求决定性下破——即金价维持在该阻力下方的时间需持续数日而非仅仅两三天。若此种情形成真，可能引发进一步平仓，特别是来自投机性多头头寸的抛压。反之，若金价在4000美元关口展现韧性，或将吸引逢低买入者回归市场——尤其是那些错过早期涨势的交易者。”
（现货黄金日线图，来源：易汇通）
长期支撑犹在但需时间整固
针对技术面，分析师指出日线MACD指标已大幅回调，虽然不再处于严重超买状态，但目前显示下行动能有所增强，黄金需要回升至每盎司4100美元以上才能形成新的看涨势头。
盛宝银行策略主管汉森表示，投资者或许要做好心理准备，因为黄金可能正进入新一轮整理阶段。金价突破每盎司3000美元大关后，市场横盘整理达四个月之久。
汉森表示他将关注每盎司3846美元的关键支撑位，该价位代表着金价自8月突破性上涨后的重要回调水平。
近期价格变动表明年内高点可能已经出现，因为交易员日益谨慎以及股市重拾升势的情况下，深度回调后的复苏可能需要更长时间。
他表示：“持有黄金的理由并未突然消失——问题仅在于这些因素是否足以支撑年初至今超50%的涨幅。在我看来，考虑到自4月开启的最新盘整阶段已持续四个月，下一轮上涨更可能成为2026年的故事。”
Capitalight研究主管尚特尔·席文在最新报告中指出，她正在观察每盎司3750美元附近上方的支撑位是否会被测试——该价位目前对应着黄金的50日移动均线（3783.49）。不过她补充称，从更广泛的角度来看，黄金的下行空间仍然有限，此次下跌是市场调整而非结构性抛售。
她说：“这次回调似乎标志着整体结构性牛市中的一次良性盘整，考虑到持续的宏观经济和政策风险，我们仍对黄金保持建设性的长期看涨预期。”
北京时间12:04，现货黄金现报3990.48美元/盎司。
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